神秘的 萬(wàn)達(dá)電商 在1月4日又引入了兩位神秘的投資人，并且使 萬(wàn)達(dá)電商 的估值站在了200億元的高點(diǎn)上，創(chuàng)下了新創(chuàng)電商公司的估值記錄。而接下來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林還有很多故事想說(shuō)。

　　這次引入的兩家財(cái)務(wù)投資人將進(jìn)行10億元注資，總計(jì)占 萬(wàn)達(dá)電商 5%的股份。這意味著，公開(kāi)亮相僅4個(gè)月的 萬(wàn)達(dá)電商 公司，估值已經(jīng)急速膨脹了4倍。伴隨萬(wàn)達(dá)上市完成，王健林的線上線下融合工程—— 萬(wàn)達(dá)電商 ，正加快前進(jìn)的步伐。

　　“你說(shuō)做線上和做線下哪個(gè)更費(fèi)事？”在萬(wàn)達(dá)商業(yè)（03699.HK）上市前夕，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林曾這樣反問(wèn)機(jī)構(gòu)分析師。在這次內(nèi)部溝通會(huì)上，王健林首次將電商主題包裝進(jìn)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的上市故事中，并表現(xiàn)出對(duì)于涉足電商的強(qiáng)烈自信。

　　過(guò)去20年，王健林開(kāi)出了100個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。他宣稱，即便給馬云一萬(wàn)億美元，也不可能在短時(shí)間做出這么多來(lái)。“我把最難的最耗年齡的做了，再往線上走，好好做這個(gè)工作，我相信可以成功。”王健林說(shuō)。

　　此前的2014年12月26日，萬(wàn)達(dá)還通過(guò)并購(gòu)中國(guó)排名第四的第三方支付公司——快錢，為旗下的電商及互聯(lián)網(wǎng)金融增添了重要的支付平臺(tái)。

　　 萬(wàn)達(dá)電商 公司首度亮相于2014年8月29日，當(dāng)時(shí)，萬(wàn)達(dá)、騰訊、百度在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布將在香港注冊(cè)成立 萬(wàn)達(dá)電商 合營(yíng)公司，預(yù)計(jì)總投資50億元，其中萬(wàn)達(dá)占70%（后經(jīng)過(guò)股權(quán)變更，上市公司萬(wàn)達(dá)商業(yè)與王健林本人各持有35%），騰訊、百度各占15%。

　　據(jù)萬(wàn)達(dá)招股資料，盡管“騰百萬(wàn)”的總投資達(dá)到50億元，但 萬(wàn)達(dá)電商 公司首期預(yù)計(jì)注冊(cè)資本為10億元，其余40億元在接下來(lái)三年內(nèi)陸續(xù)增資。占股35%的上市公司萬(wàn)達(dá)商業(yè)，在電商公司中總共承擔(dān)的投資不會(huì)超過(guò)17.5億元。

　　但截至發(fā)稿，界面新聞?dòng)浾卟⑽丛谙愀圩?cè)處查訊到有關(guān) 萬(wàn)達(dá)電商 的注冊(cè)資料。這意味著，這家高起點(diǎn)的電商公司，可能仍未注冊(cè)完成。

　　這次最新引入的兩家財(cái)務(wù)投資人，分別為盛科有限公司和香港虛德仁道電商投資有限公司，投資后分別持有 萬(wàn)達(dá)電商 3%和2%的股份。

　　萬(wàn)達(dá)稱，這兩家公司都是互聯(lián)網(wǎng)投資基金。不過(guò)，這兩個(gè)投資者的背景卻頗為神秘，界面新聞?dòng)浾咦稍兞硕辔毁Y深的互聯(lián)網(wǎng)投資界人士，他們都表示沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)這兩家公司。據(jù)界面新聞?dòng)浾咴谙愀燮髽I(yè)注冊(cè)處查詢，盛科有限公司是一家有著印度尼西亞商人背景的企業(yè)。而香港虛德仁道電商投資有限公司，則是在2014年9月剛剛成立。

　　據(jù)界面新聞?dòng)浾卟樵儯摰氯实拦九c萬(wàn)達(dá)頗有淵源。該公司注冊(cè)資本1萬(wàn)港幣，由兩位自然人股東設(shè)立，其中賴悅占90%，卜基田占股10%。卜基田是一位知名的私募人士，現(xiàn)任北京抱樸資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)，其管理的基金質(zhì)樸投資也是萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)早期引入的投資人之一。在萬(wàn)達(dá)商業(yè)本次IPO國(guó)際配售中，卜基田所管理的投資基金也曾大筆認(rèn)購(gòu)萬(wàn)達(dá)新發(fā)的股份，可以說(shuō)是萬(wàn)達(dá)的忠實(shí)擁躉。

　　伴隨兩家投資者的進(jìn)入， 萬(wàn)達(dá)電商 200億元的估值，也創(chuàng)造了新設(shè)立電商公司的估值紀(jì)錄。

　　一般而言，公司估值采用市盈率（PE）或市凈率（PB）等常用標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)參考固定資產(chǎn)、團(tuán)隊(duì)、毛利、凈利等因素，但 萬(wàn)達(dá)電商 所屬為互聯(lián)網(wǎng)公司領(lǐng)域，以阿里巴巴為代表，有著輕資產(chǎn)輕團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)和普遍先燒錢不盈利的模式，資本界對(duì)它們有更為特殊的估值算法。

　　投中資本副總裁樸松春告訴界面新聞?dòng)浾撸袖N率（PS）是對(duì)電商公司估值的一個(gè)重要指標(biāo)，它取決于公司的銷售額。此外，日/月活用戶量、轉(zhuǎn)換率、客單價(jià)、商家數(shù)，包括技術(shù)水平、價(jià)格優(yōu)勢(shì)等等，多項(xiàng)指標(biāo)都決定了資本對(duì)一家電商公司的估值。這從根本上解釋了為什么互聯(lián)網(wǎng)公司都在追逐這些指標(biāo)的增長(zhǎng)，為什么阿里巴巴在所有招股書和財(cái)報(bào)中都要強(qiáng)調(diào)GMV（商品交易總額）。

　　鑒于 萬(wàn)達(dá)電商 仍未開(kāi)始其業(yè)務(wù)，萬(wàn)達(dá)的龍頭地位，以及龐大的線下場(chǎng)景資源，或許才是投資者在意的因素。樸松春告訴界面新聞?dòng)浾撸?ldquo; 萬(wàn)達(dá)電商 是資源型公司，依托于萬(wàn)達(dá)這個(gè)中國(guó)最大的城市綜合體，他們希望借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這股風(fēng)，讓O2O得以實(shí)現(xiàn)。這就是資本看到的想象空間。”

　　類似的例子還有很多，比如移動(dòng)端的跨境電商平臺(tái)“wish”——這家由兩個(gè)有著google和雅虎背景的年輕人在2011年創(chuàng)立的公司，最近一輪融資估值高達(dá)10億美金。無(wú)獨(dú)有偶，以包月消費(fèi)為特點(diǎn)的美國(guó)時(shí)尚電商網(wǎng)站JustFab在去年新一輪融資的估值也超過(guò)了10億美元。從這些角度看， 萬(wàn)達(dá)電商 200億元的估值也不算太夸張。

　　盡管獲得了高估值，但王健林在所有談?wù)?萬(wàn)達(dá)電商 的場(chǎng)合，都在著力強(qiáng)調(diào)其差異化。他并不想和馬云正面交鋒。
　　“我們電商不是買賣東西的，是真正的O2O。我們?yōu)槭裁锤俣闰v訊合作，不跟阿里合作。核心原因阿里就是電子商務(wù)賣東西的，我們跟百度騰訊合作，是把會(huì)員引流。”王健林如是說(shuō)。

　　他舉了兩個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，一個(gè)是在地下車庫(kù)找車位，以及從車庫(kù)到商家，再?gòu)纳碳业杰噹?kù)取車，將由基于手機(jī)移動(dòng)端的室內(nèi)定位和導(dǎo)航技術(shù)精確引導(dǎo)。

　　另一個(gè)則是，電商產(chǎn)品還將解決萬(wàn)達(dá)正計(jì)劃大力復(fù)制的文旅產(chǎn)品的排隊(duì)問(wèn)題。比如在前不久開(kāi)業(yè)的武漢萬(wàn)達(dá)電影樂(lè)園，界面新聞?dòng)浾呔驮谐^(guò)半個(gè)小時(shí)的排隊(duì)換取五分鐘娛樂(lè)內(nèi)容的體驗(yàn)。

　　在上市路演資料中，對(duì)于投資電商，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)也給投資者列出了三點(diǎn)理由——通過(guò)線下平臺(tái)與線上會(huì)員的結(jié)合帶動(dòng)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)內(nèi)消費(fèi)，增加消費(fèi)者粘性，促進(jìn)線下消費(fèi)體驗(yàn)；通過(guò)大數(shù)據(jù)分析研究消費(fèi)者的趨勢(shì)，帶動(dòng)引領(lǐng)未來(lái)消費(fèi)形態(tài)；股權(quán)增值給股東創(chuàng)造價(jià)值。

　　對(duì)萬(wàn)達(dá)而言，騰訊擁有中國(guó)最大的移動(dòng)端用戶基礎(chǔ)，百度擁有強(qiáng)大的地圖服務(wù)、LBS服務(wù)和流量入口。萬(wàn)達(dá)將試著建立跨業(yè)態(tài)的大會(huì)員系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)的分析引導(dǎo)線上會(huì)員線下消費(fèi)，建立會(huì)員積分聯(lián)盟及線上支付系統(tǒng)。此外，還將在電商平臺(tái)上進(jìn)行金融創(chuàng)新，例如為商戶提供小額貸款等。

　　據(jù)萬(wàn)達(dá)官方透露，目前與電商有關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)正有序展開(kāi)，比如布局免費(fèi)wifi、試點(diǎn)beacon技術(shù)、在成都啟動(dòng)建設(shè)大數(shù)據(jù)中心，此外，還正在研發(fā)幾十款O2O服務(wù)軟件。預(yù)計(jì)2015年四季度 萬(wàn)達(dá)電商 將全面上線運(yùn)行。

　　據(jù)界面新聞獲得的資料顯示，萬(wàn)達(dá)此前通過(guò)會(huì)員及通用積分體系形成產(chǎn)品及服務(wù)鏈條，已經(jīng)在2013年底為萬(wàn)達(dá)積累了上千萬(wàn)會(huì)員。“預(yù)計(jì)截至2014年年底，會(huì)員人數(shù)達(dá)到3000萬(wàn)。到2015年線上會(huì)員數(shù)將接近1億。”這個(gè)數(shù)據(jù)，無(wú)論對(duì)哪一家電子商務(wù)企業(yè)而言，均十分可觀，并能在資本市場(chǎng)形成強(qiáng)大的說(shuō)服力。

　　而在線下，萬(wàn)達(dá)2014年消費(fèi)人次達(dá)15億人次，相當(dāng)于平均每個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)每天有5萬(wàn)人次。預(yù)計(jì)2015年萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的年消費(fèi)人群將達(dá)到20億人次，到2020年將超過(guò)60億人次。

　　在王健林眼中，O2O更側(cè)重人與服務(wù)的連接，市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于實(shí)物交易。 萬(wàn)達(dá)電商 如果能夠充分整合線下線上資源，將成為全球最大的O2O平臺(tái)。

　　王健林說(shuō)，他堅(jiān)決反對(duì)兩個(gè)觀點(diǎn)——從線上往線下，或者從線下往線上，他堅(jiān)持兩者的融合。不過(guò)，已擁有這個(gè)世界上最大線下消費(fèi)平臺(tái)的王健林，仍難掩其對(duì)線下平臺(tái)的偏愛(ài)，這決定著這位六十歲的房地產(chǎn)大佬，難以徹底互聯(lián)網(wǎng)化。

　　王健林自己也表示，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的話語(yǔ)權(quán)太大，“搞網(wǎng)絡(luò)這幫人猛忽悠，弄得很多傳統(tǒng)企業(yè)很焦慮”。他把涉足電商視作稍顯被動(dòng)的調(diào)整，而大規(guī)模進(jìn)軍文化和旅游，才是他主動(dòng)的進(jìn)擊。目前，萬(wàn)達(dá)已將“電商”列為其最新的四大支柱產(chǎn)業(yè)之一。電商和旅游、文化、金融一道，將是萬(wàn)達(dá)于2015年開(kāi)啟的最新變革的主要內(nèi)容。

　　 萬(wàn)達(dá)電商 計(jì)劃在5年內(nèi)再投資200億元。據(jù)萬(wàn)達(dá)官方透露，其將在2015年第四季度啟動(dòng)第二輪募資。

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